工程经济学-第2章-资金时间价值
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1、1 1工程经济学工程经济学战松战松2第第2 2章章 资金的时间价值与等值计资金的时间价值与等值计算算23 3ContentsContents资金的时间价值概述资金的时间价值概述资金等值计算资金等值计算名义利率与实际利率名义利率与实际利率建设项目的现金流量建设项目的现金流量42.1 2.1 资金的时间价值概述资金的时间价值概述2.1.1 2.1.1 资金时间价值的概念资金时间价值的概念 现现象象钱存入银行可得利息，投资可得利润，贷款需支付利息定定义义我们把货币作为社会生产资金（或资本）投入到生产或流通领域而增值的现象叫做资金的时间价值。 原原因因资金随着时间的推移具有增值的属性是由于资金的投资和
2、再投资。 是对延迟消费的补偿。5第第1 1章章 房地产和房地产估价房地产和房地产估价2.1.2 2.1.2 资金时间价值产生的原因资金时间价值产生的原因资金增值将资金投入到生产或流通领域，经过一段时间之后可以获得一定的收益或利润，从而资金会随着时间的推移而产生增值。机会成本是指在互斥的选择中，选择其中一个而非另一个时所放弃的收益。一种放弃的收益就如同一种成本一样。当我们考虑使用某一资源时，应当考虑它的第二种最好的用途。时间风险收到资金的不确定性通常随着收款日期的推远而增加，时间越长，风险越大。俗话说“多得不如现得” 。通货膨胀通货膨胀是指商品和服务的货币价格总水平的持续上涨现象，或者简单地说，
3、是物价的持续普遍上涨。通货膨胀会降低未来资金相对于现在资金的购买力。62.1.3 2.1.3 资金时间价值影响因素资金时间价值影响因素 资金的使用时间资金数量的大小资金投入和回收的特点资金周转的速度在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金的时间价值越大；使用时间越短，则资金的时间价值越小。在其他条件不变的情况下，资金数量越大，资金的时间价值就越大；反之，资金的时间价值则越小。在总资金一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小。在资金回收额一定的情况下，离现在越近的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越大；反之，离现在越远的
4、时间回收的资金越多，资金的时间价值就越小。资金周转越快，在一定的时间内等量资金的时间价值越大；反之，资金的时间价值越小。72.1.4 2.1.4 衡量资金时间价值的尺度衡量资金时间价值的尺度绝对尺度利息、盈利或收益相对尺度即利率、盈利率或收益率小常识小常识项目利率项目利率活期存款0.35六个月以内（含6个月）贷款5.60三个月定期存款2.60六个月至一年（含1年）贷款6.00半年定期存款2.80一至三年（含3年）贷款6.15一年定期存款3.00三至五年（含5年）贷款6.40二年定期存款3.75五年以上贷款6.558(1)(1)利息利息利息是货币资金借贷关系中借方支付给贷方的报酬。即：IFP式中
5、：I利息； F目前债务人应付（或债权人应收）总金额，即还本付息总额； P原借贷金额，常称为本金。在工程经济分析中，利息常常是指占用资金所付的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。9100%tIiP(2)(2)利率利率 利率是指在一定时间所得利息额与投入资金的比例，也称为使用资金的报酬率，它反映了资金随时间变化的增值率，是衡量资金时间价值的相对尺度，通常用百分数表示。式中：i利率； It单位时间内所得的利息额。计息周期用于表示计算利息的时间单位，称为，有年、季、月或日等不同的计息长度。表示方式因为计息周期不同，表示利率时应该注明时间单位，年息通常以“%”表示，月息以“”表示。10影响利率的主要因素影
6、响利率的主要因素社会平均利润率金融市场上借贷资本的供求情况风险通货膨胀借出资本的期限长短在通常情况下，平均利润率是利率的最高界限。因为如果利率高于利润率，无利可图就不会去借款。借贷资本供过于求，利率便下降；反之，求过于供，利率便上升。资金贬值往往会使利息无形中成为负值。贷款期限长，不可预见因素多，风险大，利率就高；反之利率就低。112.1.5 2.1.5 单利与复利单利与复利1nnIiF (1)(1)单利单利含义含义单利法是以本金为基数计算资金的时间价值（即利息），不将利息计入本金，利息不再生息，所获得利息与时间成正比。单利计息的利息公式单利计息的本利和公式(1)FPn i 式中 i利率；n计
7、息期数；P本金；I利息；F本利和，即本金和利息之和。例例题题12例题 有一笔50,000元的借款，借期3年，按每年8%的单利率计息，则到期应归还的本利和为多少？(1)FPn i 解：解：用单利法计算，根据公式有： F50000（1+38%）62000（元） 即到期应归还的本利和为62000元。一定程度上考虑了资金的时间价值，但不彻底，目前工程经济分析中一般不采用131nnIiF (2)(2)复利复利含义含义 将前一期的本金与利息之和（本利和）作为下一期的本金来计算下一期的利息，也就是利上加利的方法。即“利滚利”。复利计息的利息公式复利计息的本利和公式式中 i利率；n计息期数；P本金；I利息；F
8、本利和，即本金和利息之和。例题例题(1)nFPinnnniPiFFFiPiFFFiPiFFFiPiPPF11111132232112114例题 有一笔50,000元的借款，借期3年，按每年8%的复利率计息，则到期应归还的本利和为多少？解：解：用复利法计算，根据公式有： F50000（1+8%）362985.6（元） 即到期应归还的本利和为62985.6元。与采用单利法计算的结果相比增加了985.60元，符合社会再生产过程中资金运动的实际情况，完全体现了资金的时间价值。(1)nFPi152.2 2.2 现金流量与现金流量图现金流量与现金流量图2.2.1 基本概念(1)(1)现金流量现金流量 在进
9、行工程经济分析时，可把所考察的对象视为一个系统，这个系统可以是一个建设项目，一个企业，也可以是一个地区，一个国家。而投入的资金、花费的成本、获取的收益，均可看成是以资金形式发生的资金流入或资金流出，这种在考察对象在整个期间各时点t上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量（CF，cash flow）。(2)(2)现金流出现金流出流出系统的资金称为现金流出（Cash Outflow），用符号(CO)t表示(3)(3)现金流入现金流入(4)(4)净现金流量净现金流量流入系统的资金称为现金流入（Cash Inflow），用符号(CI)t表示现金流入与现金流出之差称之为净现金流量，用符号(CICO)t
10、表示162.2.2 2.2.2 现金流量的表示形式现金流量的表示形式(1)(1)现金流量表现金流量表定义定义用表格的形式描述不同时点上发生的各种现金流量的大小和方向。形式形式年末年末 0 0 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5n-1n-1 n n现金流入现金流入1300130019001900250025002500250029002900现金流出现金流出60006000500500700700900900900900900900净现金流量净现金流量-6000-6000 0 00 080080012001200160016001600160020002000172.2.2 2.2.2 现金
11、流量的表示形式现金流量的表示形式(2)(2)现金流量图现金流量图定义定义用横向的箭线和竖向箭线表示现金流量的一种形式形式形式 横轴表示时间，与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入，向下表示现金流出，长短为现金流量的大小，箭头处标明金额。现金流量的现金流量的大小及方向大小及方向100100150150现金流入现金流入0 1 20 1 2时间时间(t)(t)现金流出现金流出时点时点( (年、季、月），年、季、月），表示这一期的期末，表示这一期的期末，下一期的期初下一期的期初18横轴表示时间标度，时间自左向右推移，每一刻度代表一个时间单位（年、季度、月等）。零表示时间序列的起点，标度上的数字表示该
